Что такое mAssets
Что такое mAssets

Что такое mAssets

mAssets — токены блокчейна Terra, которые ведут себя как зеркалированные версии реальных активов, отражая их биржевые показатели цены.

В отличии от традиционных токенов, которые являются представлением реального актива, mAssets являются чисто синтетическими активами и отражают только ценовые показатели и движения соответствующих активов.

Свойства

Каждый mAsset можно описать следующими свойстами (параметрами):

  • Name & Symbol — имя и тикер — описывает базовый актив, который должен отслеживать mAsset
  • Minimum Collateral Ratio — минимальный коэффициент обеспечения — выпущенный mAsset не может иметь коэффициент обеспечения ниже этого значения, иначе он может быть ликвидирован через аукцион
  • Auction Discount Rate — аукцион — mAsset, который подлежит ликвидации, выставляется на аукцион, где можно приобрести его актив со скидкой
  • Price — цена — текущая зарегистрированная цена, указанная в Oracle Feeder. Она, в основном, используется для определения коэффициента обеспечения CDP и не влияет напрямую на торговую цену mAsset на Terraswap. Цены считаются действительными только в течение 60 секунд. Если новые цены не публикуются после истечения срока действия данных, Mirror отключит операции с активом до возобновления подачи цен. Если поток цен останавливается, когда закрываются реальные рынки актива (рыночное время, используемое для отслеживания цен на акции, основан на торговых часах биржи Nasdaq), то это не влияет на возможность торговли актива в пуле Terraswap
  • Oracle Feeder — Оракул или Фидер — это назначенная учетная запись Terra, отвечающая за предоставление точной и актуальной информации о ценах для определенного mAsset-а и единственная сторона, которая имеет право обновлять зарегистрированную заявленную цену зеркалированного актива. Из-за своей решающей роли в операционной стабильности активов, оракул избирается сообществом и будет быстро заменен, если когда-либо перестанет выполнять свои обязанности.

«Жизненный цикл» mAsset

Добавление в белый список (Whitelisting)

Чтобы внести mAsset в белый список, необходимо зарегистрировать его с помощью голосования в Mirror Protocol, что включает в себя несколько операций, в том числе:

  • Создание токена mAsset и назначение ответственного за него оракула
  • Создание торговой пары mAsset-UST на Terraswap и его токен LP
  • Регистрация нового mAsset со всеми соответствующими Mirror контрактами

Внесение в белый список утверждается сообществом через голосование и автоматически применяется, если опрос набирает достаточно голосов (кворум). Как только mAsset будет внесен в белый список, его можно будет выпускать, внеся обеспечение, и обменять на Terraswap. Кроме того, токены LP для соответствующего пула начнут приносить вознаграждение в токене MIR при отправке их в стейкинг.

Устаревание и миграция

В ситуациях, когда отслеживаемый актив претерпевает корпоративное событие, такое как разделение акций, слияние, банкротство и т. д., и его трудно правильно отразить из-за несоответствий, mAsset может быть не рекомендован к торговле или полностью остановлен с помощью процедуры миграции, инициированной оракулом:

  • Создаются новые контракты на заменяющий токен mAsset, пара Terraswap и токены LP, и текущие значения свойств mAsset будут перенесены в новые контракты
  • Оракул устанавливает «конечную цену» для mAsset, равную последней действующей цене
  • Минимальный коэффициент обеспечения mAsset-а устанавливается на 100%

На этом этапе:

  • Больше нельзя выпускать новые токены этого mAsset-а
  • Ликвидационные аукционы отключены для этого mAsset-а
  • Сжигание токенов mAsset и возврат обеспечения будет осуществляться по фиксированной «конечной цене»
  • Токены LP перестают вознаграждаться за стейкинг

Устаревание не повлияет напрямую на функциональность пула mAsset-UST, и пользователи по-прежнему смогут совершать сделки против него, хотя цена, вероятно, будет очень нестабильной. Пользователям настоятельно рекомендуется сжечь mAsset, чтобы вернуть свое обеспечение, если у них есть открытая позиция. Они смогут открывать позиции и предоставлять ликвидность нового актива, а старый mAsset будет удален и помечен как «устаревший».

Коэффициент обеспечения (CDP)

Коэффициент обеспечения (C-ratio) — это просто отношение стоимости заблокированного обеспечения к стоимости его текущих выпущенных токенов.

Существует минимальный коэффициента залога. Он устанавливается сообществом для каждого mAsset, путем создания опроса и проведения голосования среди стейкеров токена MIR. Безопасный коэффициент залога — минимальный + 50%.

Пример

  • Есть зеркалированный актив акций Tesla — mTSLA
  • Стоимость 1 mTSLA = 670 UST
  • Минимальный коэффициент залога — 150%

Пользователь покупает 1 mTSLA и указывает коэффициент залога 200%, тогда ему нужно заплатить 200% стоимости зеркалированного актива, т.е. 670*2 = 1340 UST

Цена mTSLA выросла до 800 UST, получается, что коэффициент залога пользователя снизился до 1340/800 * 100% = 167,5%. Этот уровень обеспечения очень близок к минимальному порогу и пользователю нужно пополнить залог в UST, чтобы увеличить коэффициент обеспечения. В противном случае, позиция может быть ликвидирована.

Добавление и снятие обеспечения

Когда позиция опускается ниже минимального уровня обеспечения, любой пользователь может немедленно ликвидировать позицию. Уровень CDP опускается тогда, когда цена актива растет, а поднимается — когда стоимость актива падает. Поэтому нужно следить за состоянием цены актива и коэффициента обеспечения и вовремя его пополнять.

Вносить обеспечение можно токенами UST или токенами других зеркалированных активов (mAssets).

Частичное или полное снятие обеспечения доступно только в случае, когда коэффициент обеспечения выше минимального.

За вывод обеспечения протокол Mirror взимает комиссию, которая обменивается на токен MIR через пул MIR-UST и распределяется среди стейкеров токена MIR пропорционально их доле.

Margin Call и Аукцион

Установление более низкого коэффициента обеспечения позволяет выпускать больше токенов mAsset с меньшим обеспечением, но, очевидно, что это более рискованно. Когда коэффицент обеспечения опускается ниже минимального значения, происходит margin call — уведомление, предупреждающее о возможной скорой ликвидации позиции. На этом этапе, если владелец не предпримет быстрых действий и не внесет дополнительный залог или не сожжет активы для сокращения своей позиции, другие пользователи могут приобрести его актив со скидкой.

Процесс аукциона продолжается до тех пор, пока либо коэффициент обеспечения mAsset-а не восстановится до уровня, превышающего минимальный, либо количество выпущенных токенов mAsset не будет полностью сожжено, что приведет к закрытию позиции. Поскольку это обеспечивает почти безрисковую прибыль, участники заинтересованы в том, чтобы ликвидировать всю маржинальную позицию, как только это возможно, чтобы максимизировать свою прибыль.

Чтобы избежать возможного маржин колла и последующей ликвидации, рекомендуется держать уровень CDP на безопасном уровне (минимальный + 50%).

➡️ Следующий раздел

⬅️ Предыдущий раздел