Стейблкоины Terra
Стейблкоины Terra

Стейблкоины Terra

Стабилизация цен

Протокол Terra обеспечивает стабильность стейблкоинов за счет алгоритмической корректировки эмиссии в соответствии с колебаниями спроса на них.

Например, рост спроса на какой-либо стейблкоин Terra проявляется в увеличении объёма транзакций, а также в росте цены стейблкоина. В результате, протокол Terra должен применить некоторый уравнивающий противодействующий механизм, гарантирующий соответствие цены стейблкоина биржевой стоимости реальной фиатной валюты. В этой ситуации, предложение (общая эмиссия) стейблкоина Terra должно увеличиться, чтобы компенсировать дополнительный спрос. Это называется расширением.

В обратном случае, падение спроса на стейблкоин Terra приведет к снижению транзакционной активности и, соответственно, падению цены. В этом случае предложение стейблкоина необходимо сократить, чтобы удержать соответствие стоимости стейблкоина с биржевой ценой фиатной валюты. Это называется сжатием.

Сохранение стимулов для валидаторов

Как упоминалось ранее, стабильность стоимости стейблкоинов Terra требует определенного уровня спроса, чтобы оставаться «на плаву» в условиях крайней нестабильности. В противном случае, система выйдет из строя, если капитализация монеты LUNA, которая служит в качестве обеспечения стейблкоинов, окажется ниже, чем общая капитализация всех стейблкоинов. Стабильность цен в протоколе Terra обусловлена стабильностью спроса на валидирование, потому что именно валидаторы вносят оплату, чтобы сдержать волатильность цен на LUNA. Таким образом, крайне важно обеспечить условия, чтобы валидаторы по-прежнему были заинтересованы в том, чтобы стейковать LUNA при любых рыночных условиях, будь то подъемы или спады, поскольку стейкинг — это долгосрочное обязательство. Тем не менее, вознаграждения за валидирование имеют присущую нестабильность, поскольку они напрямую связаны с количеством транзакций: чем их больше, тем больше комиссионных за транзакции.

При наличии неустойчивых вознаграждений за валидирование, оракулы не захотят продолжать заниматься стейкингом, потому что трудно определить, будет ли это прибыльным, учитывая, что стейкинг включает в себя блокировку LUNA на определенный период времени. Эту неопределенность необходимо устранить, обеспечив стабильное вознаграждение за валидирование, которое не зависит от рыночных условий Terra. Таким образом, в дополнение к механизму стабилизации цен для валют Terra, существует также механизм стабилизации спроса для LUNA, который помогает обеспечить долгосрочную жизнеспособность экосистемы Terra за счет корректировки вознаграждения за валидирование (путем изменения комиссий за транзакции и скорости сжигания LUNA) для противодействия волатильности, исходящей от макроэкономических тенденций в экономике Terra. Валидаторам гораздо удобнее брать на себя обязательства стейкинга, если есть стабильная и предсказуемая доходность, нежели неустойчивая прибыль, которая может даже превращаться в убыток время от времени, а возможность стабильного роста вознаграждений с течением времени компенсирует им их долгосрочные инвестиции в сеть Terra.

➡️ Следующий раздел

⬅️ Предыдущий раздел